24.02 Najniższe stopy w historii

Obecnie obiÄ…zujÄ…ce poziomy stóp procentowych, w wysokoÅ›ci ustalonej od dnia 25 czerwca 2009 roku, to najniższe w ponad 10-letniej historii NBP, stopy procentowe. W zakoÅ„czonym dziÅ› posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej (pierwszym w nowym skÅ‚adzie) pozostawiono na niezmienionym poziomie stopy procentowe:

• stopa referencyjna 3,50% w skali rocznej;
• stopa lombardowa 5,00% w skali rocznej;
• stopa depozytowa 2,00% w skali rocznej;
• stopa redyskonta weksli 3,75% w skali rocznej;
• stopa dyskonta weksli 4,00% w skali rocznej.

W informacji po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej w dniach 23-24 lutego 2010 czytamy:

NapÅ‚ywajÄ…ce dane wskazujÄ… na dalszy wzrost aktywnoÅ›ci gospodarczej w Stanach Zjednoczonych oraz powolnÄ… poprawÄ™ koniunktury w strefie euro. W gospodarkach rozwiniÄ™tych utrzymuje siÄ™ jednak niekorzystna sytuacja na rynku pracy, co jest zjawiskiem oczekiwanym. W dalszym ciÄ…gu zmniejsza siÄ™ też akcja kredytowa, choć zmniejszyÅ‚a siÄ™ różnica miÄ™dzy udziaÅ‚em banków zaostrzajÄ…cych i Å‚agodzÄ…cych politykÄ™ kredytowÄ… w strefie euro. JednoczeÅ›nie w najwiÄ™kszych gospodarkach wschodzÄ…cych, w tym w Chinach, obserwowane jest przyspieszenie wzrostu PKB. Do ożywienia koniunktury na Å›wiecie nadal przyczynia siÄ™ oparta, zarówno na konwencjonalnych, jak i niestandardowych narzÄ™dziach, silnie ekspansywna polityka makroekonomiczna.

W ostatnim okresie na miÄ™dzynarodowych rynkach finansowych nastÄ…piÅ‚ wzrost awersji do ryzyka, zwiÄ…zany w dużym stopniu z obawami o skutki napiÄ™tej sytuacji fiskalnej w części gospodarek strefy euro. PrzyczyniÅ‚ siÄ™ on do spadku cen niektórych aktywów finansowych. JednoczeÅ›nie nadal dużą zmiennoÅ›ciÄ… charakteryzowaÅ‚y siÄ™ ceny ropy. Wzrostowi inflacji w gospodarkach rozwijajÄ…cych siÄ™ towarzyszyÅ‚ niewielki wzrost inflacji w części gospodarek rozwiniÄ™tych.

WstÄ™pne dane GUS o PKB w 2009 r. pozwalajÄ… oceniać, że w IV kw. 2009 r. miaÅ‚o miejsce dalsze ożywienie aktywnoÅ›ci gospodarczej. Również najnowsze dane miesiÄ™czne dotyczÄ…ce polskiej gospodarki wskazujÄ… na poprawÄ™ koniunktury. Pewna stabilizacja zatrudnienia w sektorze przedsiÄ™biorstw może sygnalizować stopniowe wyhamowywanie niekorzystnych tendencji na rynku pracy, choć nadal roÅ›nie stopa bezrobocia, do czego przyczynia siÄ™ wzrost aktywnoÅ›ci zawodowej. Utrzymuje siÄ™ niska dynamika kredytów dla sektora niefinansowego, choć banki przewidujÄ… wzrost akcji kredytowej dla tego sektora w nadchodzÄ…cym okresie.

WedÅ‚ug wstÄ™pnych danych GUS, w styczniu 2010 r. roczna inflacja CPI wzrosÅ‚a do 3,6%, ksztaÅ‚tujÄ…c siÄ™ nieco powyżej górnej granicy pasma odchyleÅ„ od celu inflacyjnego, który wynosi 2,5%. Do wzrostu rocznego wskaźnika inflacji przyczyniÅ‚ siÄ™ przede wszystkim wzrost rocznego wskaźnika cen paliw, wywoÅ‚any w dużym stopniu dodatnim efektem bazy.

Rada zapoznaÅ‚a siÄ™ z przygotowanÄ… przez Instytut Ekonomiczny NBP projekcjÄ… inflacji i PKB, stanowiÄ…cÄ… jednÄ… z przesÅ‚anek, na podstawie których Rada podejmuje decyzje w sprawie stóp procentowych NBP. Zgodnie z lutowÄ… projekcjÄ… – przy zaÅ‚ożeniu niezmienionych stóp procentowych NBP – inflacja znajdzie siÄ™ z 50-procentowym prawdopodobieÅ„stwem w przedziale 1,3–2,2% w 2010 r. (wobec 0,8–2,2% w projekcji październikowej), 1,7–3,1% w 2011 r. (wobec 1,1–3,2%) oraz 2,6–4,6% w 2012 r. Roczne tempo wzrostu PKB zgodnie z lutowÄ… projekcjÄ… znajdzie siÄ™ natomiast z 50-procentowym prawdopodobieÅ„stwem w przedziale 2,1–4,1% w 2010 r. (wobec 0,8–2,8% w październikowej projekcji), 1,8–4,0% w 2011 r. (wobec 2,2–4,2%) oraz 1,9– 4,3% w 2012 r.

WedÅ‚ug dostÄ™pnych prognoz, w najbliższych miesiÄ…cach roczny wskaźnik inflacji bÄ™dzie obniżany przez ujemne efekty bazy zwiÄ…zane z silnym wzrostem cen administrowanych i cen żywnoÅ›ci na poczÄ…tku 2009 r. W kierunku obniżenia inflacji bÄ™dÄ… oddziaÅ‚ywać także: niska presja popytowa, wczeÅ›niejsze umiarkowane tempo wzrostu kosztów pracy oraz dotychczasowa aprecjacja zÅ‚otego. Spadek inflacji w 2010 r. może być natomiast hamowany przez wzrost cen surowców na rynkach Å›wiatowych, opÅ‚at zależnych od decyzji samorzÄ…dów terytorialnych, a także cen administrowanych.

Rada ocenia prawdopodobieÅ„stwo uksztaÅ‚towania siÄ™ inflacji w Å›rednim okresie poniżej lub powyżej celu inflacyjnego za zbliżone. W ocenie Rady, poprawa globalnej koniunktury i dokonane zÅ‚agodzenie polityki pieniężnej sprzyjajÄ… powrotowi gospodarki na Å›cieżkÄ™ potencjalnego tempa wzrostu. Istotnym źródÅ‚em niepewnoÅ›ci dla przyszÅ‚ego wzrostu gospodarczego i inflacji na Å›wiecie, a w konsekwencji również dla krajowej polityki pieniężnej sÄ… efekty dotychczasowego prowadzenia, a także przewidywanych zmian ekspansywnej polityki makroekonomicznej za granicÄ….

Ważnym uwarunkowaniem polityki pieniężnej jest sytuacja finansów publicznych. PodjÄ™cie dziaÅ‚aÅ„ majÄ…cych na celu trwaÅ‚e zmniejszenie deficytu sektora finansów publicznych i zahamowanie narastania dÅ‚ugu publicznego bÄ™dzie sprzyjać stabilnoÅ›ci makroekonomicznej oraz umożliwi speÅ‚nienie kryteriów niezbÄ™dnych dla przyjÄ™cia euro.

Rada wyraża stanowisko, że przystÄ…pienie Polski do ERM II i strefy euro powinno nastÄ…pić w najbliższym możliwym terminie, po speÅ‚nieniu niezbÄ™dnych warunków prawnych, ekonomicznych i organizacyjnych.

Rada przyjęła Raport o Inflacji – Luty 2010.

ŹródÅ‚o: NBP

powrót do listy aktualnościOdsetki i płatności